跳到主要內容區塊

常見問答快速查詢

最後更新日期:108/10/21 列印
快速查詢
基金FAQ

非投資等級債券基金v.s.新興市場債券基金

一、定義

(一)非投資等級債券基金:
             1、所謂「非投資等級債券」係指經標準普爾、穆迪、惠譽、中華
                   信用評等股份有限公司評定其債券發行評等未達BBB-/Baa3級
                  ,或未經信用評等機構評等之債券;也就是信用等級較低、違約
                   可能性與收益率較高的債券,一般稱為「非投資等級債」或「
                   垃圾債券」。
             2、投資於非投資等級債券之共同基金,透過基金分散投資於多家
                   非投資等級債券,以達到分散單一公司債券投資的風險,同時
                   也讓投資人享受高配息的收益。
             3、目前國內銷售的非投資等級債券基金多具有定期(每月、每季
                   或每年)配息的特色。而以區域區分,常見類型有全球非投資
                   等級債券基金、美國非投資等級債券型基金、歐洲非投資等級
                   債券金、亞洲非投資等級債券基金等。
(二)新興市場債券基金:
             1、所謂「新興市場債」係指由新興市場國家或公司所發行的債券。
             2、以新興國家債券為主要投資標的之債券基金。依投資標的幣別
                   可區分為強勢貨幣新興債券基金、當地貨幣計價新興債券基金
                   ;依投資等級可區分為投資等級新興債券基金、非投資等級新
                   興債券基金等。

二、投資風險

(一)投資債券型基金須留意的主要風險大致有利率風險、違約風險、匯
            率風險及流動性風險等:
            1、利率風險:通常來說,利率走勢和債券價格呈反向變動,因此
                  當市場利率走揚時,債券價格就會下滑;反之,當市場利率下
                  滑,債券價格就會上揚,因而產生資本利得。因此,市場利率
                  的波動將會影響債券價格的波動。
            2、違約風險:又稱為「信用風險」(Credit Risk),是債券投資
                  所面臨最主要的風險債券發行單位若在債券到期時無法償付利
                  息或本金,即稱為「違約風險」。通常政府債券的違約風險較
                  低,而公司債的違約風險則視個別公司的債信評等而定。
            3、匯率風險:又稱為「外匯風險」,當投資在非本國貨幣計價的
                  海外債券時,一旦該國貨幣貶值,就會衝擊到債券的投資收益
                  ;反之,若該國貨幣升值,也會增加債券的投資收益。
            4、流動性風險:當基金資產規模太小且遭遇金融市場大幅變動,
                  導致基金資產大幅減損時,該基金可能會面臨清算、暫停贖回
                  、暫停報價或採公平淨值調整機制,以致於發生資產減損或是
                  投資人無法正常申購與贖回的風險。
(二)由於非投資等級債券信用評等較低,因此違約風險相對較高。尤其
            在經濟景氣衰退期間,影響發行機構的償付能力,造成債券價格的
            波動劇烈。因此,投資於非投資等級債券之基金易受利率風險、信
            用違約風險之影響。故涉及投資非投資等級債券之基金可能會因利
            率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息
            或破產而蒙受虧損,進而影響基金之淨值,造成基金淨值之波動。
(三)而對於新興市場債券基金,投資人也必須特別瞭解,投資新興市場
            債券另將額外面臨個別新興市場國家或地區之外匯管制、匯率大幅
            變動等特殊風險,以及政治、經濟較不穩定的風險。尤其當新興市
            場債券基金主要是投資於當地貨幣計價的新興市場債券時,有可能
            因為該當地貨幣匯率之大幅變動,造成該基金之淨值波動較大。